来源：期宝

　　由于冶炼厂维护和新冠肺炎预防措施，世界上最大的锡生产商之一明苏（Minsur）的秘鲁业务第一季度产量下降。2022年第一季度，选矿材料的锡品位升至2.18%，高于去年的2.00%和上一季度的2.06%。圣拉斐尔和B2的原矿品位也有所提高，从而提高了平均水平。

　　冶炼厂维护和新冠肺炎预防措施对明苏以及全球其他生产商影响有多大？

　　刘培洋认为，国内多地受到疫情扰动但主流冶炼厂开工率平稳，保证了国内产量持稳。据SMM数据显示，4月国内精炼锡产量为15103吨，较3月份环比变动-0.61%，同比变动-2.59%，1—4月累计产量同比变动-2.75%。5月份，国内冶炼厂开工率在炼厂整体生产平稳、个别企业有提产预期的带动下出现走高预期。整体来看，疫情及炼厂检修对国内精炼锡产量影响整体有限。国外方面，世界金属统计局公布最新数据显示，2022年1—3月全球报告精炼锡产量较2021年同期减少1.2万吨。但随着疫情等因素减弱，预计2022年精炼锡产量将恢复增长，国际锡业协会预计，2022年精锡产量将增长1.52万吨至39.33万吨。

　　行情方面，国内外锡期价自三月冲高以来不断回落，今晨，伦锡结束两日连涨，跌落上周五所创的逾一周来高位。国内市场方面，沪锡延续跌势，昨日午盘收盘跌超2%，夜盘再度跌超2%。

　　“供需格局转弱是本轮锡价大幅下跌的主要原因，尤其是需求端的拖累较为明显。世界金属统计局数据显示，2022年1—3月全球锡需求量为8.7万吨，较2021年同期减少10%，其中中国表观需求较去年同期减少23%。国内最大下游电子行业逐渐进入传统淡季，出口订单表现疲软，疫情扰动等因素均影响了需求端的表现。另外，截至5月20日，上期所锡库存较年内低点回升了25%至2156吨，LME锡库存较年内低点回升了72%至3285吨。因此，预计在供需偏弱，库存回升的情况下，锡价有望继续走弱。”刘培洋说。

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